60/40 или 70/30 ?
Как мы знаем, вложения на фондовом рынке сопряжены с рисками, которые каждый инвестор пытается минимизировать. Для этого все хотят найти идеальный баланс активов в своем портфеле. Особо агрессивные инвесторы покупают только акции, чуть менее рисковые добавляют облигации. Все зависит от вашего риск-профиля и инвестиционных целей, универсального решения тут нет.
Классическим распределением активов всегда считалось соотношение 60/40.
 |
Доходность портфеля из 60% акций и 40% бондов |
Согласно этой стратегии, идеальный портфель должен состоять на 60% из акций и на 40% из облигаций. Основная доходность достигается за счет акций, а облигации обеспечивают диверсификацию и призваны снижать риски для инвестора. Однако, некоторые полагают, что эта стратегия уже изжила себя, крупные фонды стали отказываться от нее из-за низкой доходности бондов. На данный момент (2021г.) доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 1,55%, при том, что годовая инфляция по итогам сентября — 5,4%.
В сингапурском GIC Pte и австралийском Future Fund заявили, что на протяжении десятилетий инвесторы полагались на рынок облигаций как для получения прибыли, так и для хеджирования рисков падения акций — но это дни прошли.
"Инвесторам следует ожидать гораздо более низкой доходности в будущем по портфелю «60/40» — она пострадает из-за установившихся низких ставок". Об этом пишет Bloomberg.
По данным Bloomberg Barclays Global Aggregate Index, мировые облигации с 1991 года выросли на 382% с 1991 года, или примерно на 5,4% в год.
«Облигации были «подарком», но теперь с этим покончено. Заменить их невозможно — не думаю, что какой-либо актив справится с этим», — цитирует Bloomberg главного инвестиционного директора Future Fund Сью Брейк. По ее словам инвесторам следует ожидать еще более низкой доходности в будущем. Этот фонд приносил 9,2% годовых за последнее десятилетие.
Норвежский фонд национального благосостояния, крупнейший фонд в мире с бюджетом в $1,3 трлн, еще в 2017 году внес изменения в свою инвестиционную политику, установив соотношение акций и облигаций в пропорции 70/30. В конце прошлого 2020 года около 73% активов фонда составляли акции, а 25% — облигации.
Даже такие крупные управляющие активами, как Vanguard, выделяют бОльшую долю пенсионного портфеля под акции. В ETF-фонде Vanguard Target Retirement 2035, рассчитанном для вложений тех, кто хочет выйти на пенсию через 14 лет, почти 72,5% активов приходится на акции.
1. «Возраст в облигациях»
Для того, чтобы увеличить доходность портфеля, было разработано правило «возраст в облигациях». По этому правилу доли акций и облигаций рассчитываются, исходя из возраста инвестора. Доля облигаций равна возрасту, то есть если вам 25 лет, то бонды должны занимать четверть портфеля, а акции — оставшуюся часть. Если вам 50 лет, то акций и облигаций в портфеле поровну.
Один из основных принципов инвестирования — постепенно снижать риск по мере того, как вы становитесь старше, ведь с возрастом инвестиционный горизонт существенно короче. Однако это правило справедливо, если цель портфеля — обеспечить себя в старости, а инвестор — среднего возраста или старше. Если вы начинаете инвестировать в молодости, то вам может подойти немного иная стратегия —
2. «120 минус возраст».
Согласно этой стратегии, доля акций определяется как разница между числом 120 и возрастом. Так, если вам 20 лет, то доля акций в вашем портфеле будет составлять 100%. Это правило более агрессивное, но, так как вы молоды, то долгий горизонт инвестирования сгладит волатильность и принесет большой доход благодаря сложным процентам.
3. Пенсионная стратегия Уоррена Баффета «90/10»
В письме акционерам Berkshire Hathaway в 2013 году «Оракул из Омахи» рассказал о планах по соблюдению правила 90/10 в отношении активов его жены. По его мнению, пенсионный портфель должен состоять из 90% ETF-фондов с низкой комиссией, а оставшиеся 10% — это краткосрочные государственные облигации.
Проверить работоспособность данного соотношения решил испанский финансист Хавьер Эстрада из бизнес-школы IESE. Он отслеживал динамику счета на протяжении множества пересекающихся 30-летних интервалов с 1900–1929 годов до 1985–2014 годов. Ребалансировка проводилась каждый год, а также учитывался ежегодный вывод 4%, который в последующем увеличивался с учетом инфляции. В результате исследования Эстрада выяснил, что портфель показал снижение лишь в 2% рассматриваемых интервалов. Доходность такого портфеля оказалась даже выше консервативного распределения 60/40.
4. Распределение Джима Крамера
У ведущего программы Mad Money на телеканале CNBC Джима Крамера также есть свой взгляд для вложений в облигации. Он считает, что оптимальное распределение бондов в зависимости от возраста выглядит следующим образом:
- 20-30 лет: 0%
- 30-40 лет: 10%; если вы консервативны, то 20%
- 40-50 лет: от 20% до 30%
- 50-60 лет: от 30% до 40%
- > 60 лет: от 40 до 50%
- После выхода на пенсию: увеличить размер облигаций до 60–70%
По словам Крамера, акции — это инструмент для зарабатывания денег, а облигации — для сохранения капитала, для защиты денег и обеспечения небольшой стабильной прибыли, которая может компенсировать влияние инфляции. Если слишком много денег вкладывается в безопасные, безрисковые казначейские облигации США, это в основном обеспечит очень низкую доходность инвестиций.
5. Удвоение допустимых потерь
Если вы консервативны и боитесь выделять под акции большую долю, то эта стратегия для вас. Определите для себя максимально допустимую просадку портфеля, которую вам будет легко пережить. Далее умножьте это число на два, и вы получите долю акций в вашем портфеле, все остальное — для облигаций. Например, если максимально комфортная просадка для вас 20%, то доля акций в портфеле должна составлять 40%, а облигаций — 60%.
Выводы
Инвестировать сложно - акции растут и падают; если бы все было так просто, все были бы богаты.
Существует (легче сказать, чем сделать) относительно простое трехэтапное решение для этого:
1) Составьте финансовый план для своих инвестиций;
2) Убедитесь, что он соответствует вашим долгосрочным потребностям и допустимому уровню риска,
3) Имейте дисциплину, чтобы придерживаться этого плана.
Каждый может управлять своими деньгами, если у него есть для этого время, терпение, склонность и эмоциональная дисциплина.
Остались вопросы по теме? Напишите мне.
👉 Статьи в тему:
✧ С чего начать?
***Юрий Николаевич, экономист, финансовый консультант, автор блога
AssetAllocation.by сайт
«Личные финансы» Телеграм-канал
***
Юрий Николаевич, экономист, финансовый консультант, автор блога
AssetAllocation.by сайт
«Личные финансы» Телеграм-канал